Le Point Macro : l'actualité du 22/12/2025

Le Point Macro - 22 décembre 2025

🎄 Les marchés s'approchent, petit à petit, de la fin de l'année et cela se ressent sur leurs performances hebdomadaires assez stables.

Outre les habituelles craintes sur une surévaluation des valeurs IA, les investisseurs étaient à l'affut des chiffres de l'inflation américaine, meilleurs que prévu.

👉 C’est maintenant dans Le Point Macro !

1. 🇺🇸 États-Unis : Une inflation plus sage, mais une Fed toujours prudente.

Côté américain, le fait macroéconomique majeur de la semaine est sans conteste le ralentissement plus marqué que prévu de l’inflation.

L’indice des prix à la consommation (CPI) ressort à +2,7% sur un an en novembre, contre 3,1% attendu, tandis que l’inflation sous-jacente recule à 2,6%, elle aussi sous les anticipations. Autrement dit, le ralentissement de l’inflation se poursuit, confirmant que les hausses de taux passées continuent de produire leurs effets.

➡️ Cette nouvelle a immédiatement détendu le marché obligataire, puisque le taux américain à 10 ans a reculé vers 4,12%.

Mais la Fed, elle, ne veut pas aller trop vite. Christopher Waller, membre influent de l’institution, rappelle que si le taux directeur est probablement « 100 points de base au-dessus du taux neutre », rien ne justifie une précipitation : la trajectoire devra rester progressive et dépendante des données. Les anticipations de la future décision de la FED, en janvier, donnent le statuquo gagnant à 80%.

Sur le front de l’emploi, le tableau est plus nuancé. Les États-Unis ont créé 64.000 emplois en novembre, mieux que prévu, mais le taux de chômage grimpe à 4,6%, soit son plus haut niveau depuis 2021. À l’opposé, les destructions d’emplois d’octobre (-105.000), liées au shutdown et aux départs massifs d’employés fédéraux, brouillent encore la lecture du marché du travail.

👉 Conséquence : les investisseurs saluent la baisse de l’inflation, mais restent méfiants sur la solidité de la croissance américaine à moyen terme.

🗞️ En bref :

• Citi vise un S&P 500 à 7.700 points en 2026, porté par la robustesse des bénéfices et l’IA.

• Cathie Wood,  célèbre gestionnaire du fonds ARK, qualifie Tesla de “plus grand projet d’IA au monde”, misant un cours à 2.600$ en 2029 dont la performance serait basée presque exclusivement sur le potentiel des robotaxis.

• Oracle souffre des inquiétudes liées à ses investissements massifs dans l’IA et à son exposition à OpenAI, avant de se reprendre en fin de semaine. L’entreprise reste sur une performance positive de 15,20% depuis le début de l’année, mais accuse une perte de 38% sur les trois derniers mois.

• Medline, un fournisseur de produits médicaux pour les hôpitaux et établissements de soins, signe la plus grande IPO de l’année, levant plus de 46 milliards de dollars lors de sa première cotation sur le Nasdaq.

• OpenAI discute d’une levée de fonds massive, de 10 milliards $ auprès d’Amazon en plus de l’accès à ses puces Trainium, ce qui lui permettra potentiellement d’être valorisée à 500 milliards de dollars.

Performances :

• Dow Jones : -0,67%

• S&P 500 : +0,10%

• Nasdaq : +0,48%

2. 🇪🇺 Europe : Une économie qui ralentit, mais des banques centrales sur pause.

En Europe, la semaine a confirmé un ralentissement progressif de l’activité, sans basculement brutal. Les indicateurs PMI de décembre montrent une économie toujours en expansion, mais à un rythme plus faible :

• Zone euro : PMI composite à 51,9, plus bas de trois mois.

• Allemagne : ralentissement marqué à 51,5, avec une industrie toujours en difficulté.

• France : quasi-stagnation à 50,1, pénalisée par l’incertitude politique.

• Royaume-Uni : surprise positive avec un PMI à 52,1.

Sur le plan monétaire, la BCE maintient ses taux inchangés et insiste sur une approche “réunion par réunion”. Christine Lagarde affirme qu’aucune trajectoire n’est prédéfinie par l’institution qu’elle dirige. Les nouvelles projections montrent toutefois une croissance revue à la hausse (1,4% en 2025) et une inflation convergeant progressivement vers les 2% à moyen terme, ce qui conforte l’idée d’une longue phase de statu quo.

🇧🇪 En Belgique, l’accord européen sur une aide de 90 milliards d’euros à l’Ukraine, sans recours aux avoirs russes bloqués chez Euroclear, constitue une victoire stratégique pour le pays, et plus particulièrement son Premier Ministre Bart De Wever, limitant les risques juridiques et financiers pour le pays.

🗞️ En bref :

• 🏦 BNP Paribas est en cours de négociation pour acquérir Athlon, société de leasing automobile appartenant à Mercedes-Benz, dans une transaction estimée à environ 1 milliard d’euros. Cette opération permettrait à BNP de consolider sa position sur le marché européen du leasing, en ajoutant près de 400 000 véhicules aux presque deux millions que sa filiale Arval gère déjà.

• 🚗 Renault retrouve le statut investment grade chez S&P (BBB-).

• 🛢️ BP a nommé Meg O’Neill comme nouvelle CEO. Ex-patronne de Woodside Energy, elle incarne le recentrage stratégique du groupe sur le pétrole et le gaz, au détriment des renouvelables. Elle deviendra en avril la première CEO externe de BP en plus d’un siècle, et la première femme à diriger un major pétrolier.

• 👜 Kering encaisse 690 millions de dollars grâce à la vente d’un actif immobilier sur la 5ᵉ Avenue à New York (10 700 m²). Le groupe de luxe, propriétaire de Gucci, Saint Laurent et Balenciaga, avait acquis ce bien début 2024 pour 963 millions de dollars.

Performances :

• DAX : +0,42 %

• CAC 40 : +1,03%

• BEL 20 : +1,77%

• Stoxx 50 : +0,69%

  
  
  
  

  3. 🌍 Reste du monde : Le Japon resserre les taux.

La Banque du Japon a relevé son taux directeur à 0,75%, un plus haut depuis 1995, actant la persistance d’une inflation à 3% pour le 44ᵉ mois consécutif au-dessus de la cible… Cette décision a provoqué une flambée des rendements obligataires japonais, avec un 10 ans à 2,02%, niveau inédit depuis 1999, tandis que le yen peine à s’apprécier durablement et s’échange à 184 EUR/JPY.

En Chine, la production industrielle a progressé de 4,8%, tandis que les ventes au détail ont seulement augmenté de 1,3%, un niveau le plus bas depuis 2022. Ces chiffres, bien qu’en hausse, confirment un essoufflement de la consommation et renforcent l’attente de nouvelles mesures de relance par le gouvernement chinois.

Performances :

• Nikkei : -2,61%

• Shanghai : +0,03%

• MSCI Emerging market : -1,58%

Les alternatifs💰 : Le Bitcoin encore sous pression, les métaux précieux en vedette.

Le Bitcoin a de nouveau souffert cette semaine, reculant de 2,41% pour retomber autour de 88.000 dollars. Dans un environnement de taux encore élevés et de questionnements sur la rentabilité réelle des investissements IA, les investisseurs réduisent leur exposition aux actifs les plus spéculatifs.

À l’opposé, les métaux précieux affichent de bonnes performances : l’or gagne 0,90% et approche ses niveaux records, tandis que l’argent et le cuivre atteignent également des sommets, soutenus par une offre restreinte et une demande structurelle robuste.

Enfin, le pétrole reste sous pression et recule de 1,11%, proche de ses plus bas depuis 2021, sur fond de craintes de surproduction mondiale et des accords de cessez-le-feu en Ukraine.

Performances :

• Bitcoin : -2,41%

• Brent Oil : -1,11%

Performances hebdomadaire : semaine 52 - 2025