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Cette semaine, nous explorons un sujet captivant et crucial dans le monde financier : l'Insider Trading. Bonne lecture !
Qu’est-ce que l’Insider Trading ?
Insider Trading se traduit en français par “délit d’initié”. Ce dernier est une infraction spécifique relative au fonctionnement des marchés financiers. Le délit d’initié est une infraction pénale qui se produit lorsqu’une personne utilise des informations privilégiées et confidentielles à son avantage pour réaliser des opérations boursières. Le délit d'initié est bien évidemment illégal car il compromet l'équité du marché en donnant à certains individus un avantage déloyal sur les autres investisseurs qui n'ont pas accès à ces informations privilégiées.
Exemple simple : Imaginons que votre meilleur ami soit le directeur d’une entreprise cotée en bourse et très appréciée des acheteurs. Lors d’une discussion privée avec lui, il vous fait part de ses inquiétudes concernant les derniers résultats financiers. D’après lui, l’entreprise a eu une année très difficile et ne pourra pas honorer ses engagements vis-à-vis de ses créanciers. Les résultats, quant à eux, seront publiés dans une semaine. Dans ce cas, vendre les actions que vous possédez juste avant leur chute est considéré comme un délit d’initié. Vous ne pourrez pas exploiter cette information avant qu’elle ne soit rendue publique.
Les différents types de délit d’initié
Le délit d’initié direct
Il vise les personnes les plus influentes des entreprises, comme les PDG ou directeur financier. Ces personnes sont soumises à une « présomption d’initiation », ce qui veut dire qu’elles n’ont pas le droit d’opérer en bourse sur les titres des sociétés qu’elles possèdent. Cette interdiction vise à prévenir l'utilisation abusive d'informations confidentielles pour réaliser des profits sur les marchés financiers, ce qui fausserait l'équité du marché. En effet, leur statut leur donnant accès à des informations confidentielles, elles se trouvent dans une position de supériorité.
Le délit d’initié indirect
Les initiés indirects sont toutes les personnes qui peuvent accéder à des informations confidentielles par le biais de la fonction qu’elles occupent, y compris si elles ne participent pas aux décisions majeures de la compagnie. Ou alors par le biais de relations avec des personnes internes à l'entreprise. Par exemple, les comptables, les employés des banques ou l’ami d’un directeur financier.
Quelles informations peuvent faire l’objet d’un délit d’initié ?
Soyons bien clairs, détenir un « scoop » n’est pas interdit. D’ailleurs, à l’ère du numérique, on peut trouver toutes sortes de données financières sur internet. Et même si les traders professionnels donnent l’impression d’avoir accès à des informations avant tout le monde,
celles-ci sont toujours publiques et sont mises à disposition de tous (du moins pour ceux qui savent la chercher).
Mais comment savoir si l’information reçue peut être utilisée ou non ? C’est la complexité de la chose. L’analyse fondamentale est un exercice long et considérable qui impose de connaître la société dans les moindres détails avant de décider d’y investir. Il est évident que les comptes seront épluchés et le management surveillé. Néanmoins, cela reste des informations exploitables.
D’autres, par contre, n’hésiteront pas à se rapprocher de l’entreprise, quitte à se rendre sur place pour juger de sa capacité de production. Certains iront jusqu’à côtoyer des employés pour capter quelques bruits de couloir. Pourtant, plus vous serez proche du centre décisionnel d’une société, plus vous serez en possession d’informations sensibles, et moins vous aurez l’occasion de les exploiter.
En Belgique, c’est le rôle de l’Autorité des services et marchés financiers (la FSMA) de vérifier si une transaction financière a été réalisée sous un délit d’initié ou non. Lorsque cela est prouvé, l’auteur des faits peut encourir une peine d’emprisonnement allant de trois mois à un an ainsi qu’une amende de 50 € à 10 000 € (à cela s’ajoutent les amendes infligées par la FSMA qui peuvent atteindre les 2 millions d’euros).
Vous l’aurez compris, bien que les stratégies d’investissement soient basées principalement sur des mathématiques, des probabilités ou même de l’intelligence artificielle, les informations détenues par les courtiers peuvent faire toute la différence.
Pour réaliser un « pari gagnant », chaque investisseur est à la recherche d’une nouvelle qui le confortera dans ses choix. Le besoin d’être au bon endroit au bon moment, couplé à la force des réseaux sociaux, peut entraîner certains à tomber dans le piège des fake news qui n’ont pour but que de manipuler les marchés... et enrichir ceux qui les propagent.
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Cet article a été rédigé par Jiawen Stéphanie Zhang