Le Point Macro : l'actualité du 15/09/2025
- aaronschbail
- 15 sept.
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🇺🇸 États-Unis : vers un retour de l’assouplissement monétaire 💸
📉 Le marché du travail continue de montrer des signes de faiblesse. Le Département du Travail a revu à la baisse de 911 000 les créations d’emplois sur un an, et les demandes d’allocations chômage ont atteint leur plus haut niveau depuis 2021 (263 000). Ces signaux renforcent les anticipations d’un assouplissement monétaire par la Fed dès la réunion du 17 septembre. Une baisse de 25 points de base est largement anticipée, et les marchés évaluent à 7,5 % la probabilité d’un mouvement plus ample de 50 pb.
📊 Côté inflation, les données sont restées globalement conformes aux attentes. L’indice CPI a progressé de +0,4 % sur un mois en août (+2,9 % sur un an), tandis que l’inflation sous-jacente ("core CPI") s’est maintenue à +3,1 %. Des chiffres jugés compatibles avec une politique monétaire plus accommodante.
📈 Les marchés financiers ont salué cette perspective : le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint de nouveaux records, soutenus par l’espoir d’une série de baisses de taux d’ici la fin de l’année. Le dollar s’est légèrement replié, et l’or, en quête de refuge, a bondi à un record de 3 674 $ l’once.
Fin de semaine :
Dow Jones : + 0,95 %
Nasdaq : + 2,03 %
S&P 500 : + 1,59 %
🇪🇺 Europe : statu quo à la BCE, mais la France inquiète 🇫🇷
🏦 Comme attendu, la Banque centrale européenne a laissé ses taux inchangés, avec un taux de dépôt maintenu à 2 %. La BCE justifie ce statu quo par une inflation sous contrôle autour de l’objectif (2 %) et une croissance qui reste modeste mais stable. Les opérateurs restent cependant partagés sur la suite : les probabilités de nouvelles baisses de taux d’ici mi-2026 sont passées sous les 50 %.
📉 Sur les marchés obligataires, les tensions sur la dette française se sont intensifiées. Le spread entre l’OAT française et le Bund allemand à 10 ans a flirté avec les 83 points de base, atteignant un sommet depuis mars 2025. Fait marquant : la France emprunte désormais à un coût équivalent, voire supérieur, à celui de l’Italie. 😬
📉 Fitch a abaissé la note de crédit de la France à A+, citant un niveau de dette publique supérieur à 113 % du PIB et une marge de manœuvre budgétaire très réduite. La chute du gouvernement Bayrou, remplacé par Sébastien Lecornu, n’a pas rassuré les marchés, même si l’événement était déjà largement anticipé.
Fin de semaine :
CAC 40 : + 1,96 %
DAX : + 0,43 %
STOXX 50 : + 1,36 %
🌍 Reste du monde : pétrole sous tension, Chine molle, banques centrales en action 🌐
🛢️ Les prix du pétrole ont rebondi, stimulés par des risques géopolitiques accrus, notamment après des frappes israéliennes au Qatar. Le Brent a franchi les 67 $, et le WTI les 63 $, malgré les craintes d’un marché excédentaire à moyen terme. L’inquiétude autour de l’offre russe continue d’alimenter la volatilité.
🇨🇳 En Chine, les données commerciales d’août sont contrastées : les exportations progressent (+4,4 %) mais les importations sont en deçà des attentes (+1,3 %), confirmant un essoufflement de la demande intérieure. Les marchés asiatiques, eux, ont suivi la dynamique positive de Wall Street.
📀 Enfin, l’or continue de séduire. UBS a relevé ses prévisions à 3 800 $ l’once d’ici fin 2025, misant sur l’assouplissement des banques centrales et la faiblesse du dollar dans un contexte géopolitique toujours instable.
Fin de semaine :
HANG-SENG : + 3,82 %
Or : + 1,59 %
Pétrole : + 1,95 %
